〖政策风向标〗

全球货币紧缩周期未结束	楼主
无情在天	2007-05-14 08:09:56

新加坡联合早报（2007-05-12 00:00:00.0）

　　全球主要央行对通货膨胀的警告，以及周四英国央行升息至六年来最高水准的举动，突显全球货币紧缩周期尚未结束。
　　英国央行调高利率至5.5％，并警告在经济快速增长的情况下，房价大幅上涨，通货膨胀率远高于2％的目标水准，则利率可能进一步上升。该央行称，产能限制意味着物价风险益发处于上档。
　　欧洲央行（ECB）一如预期维持利率不变，但表示对通胀风险“高度警惕”是绝对必要的，从而暗示6月将升息25个基点，至4％。
　　更重要的是，ECB总裁特里谢并未暗示4％的利率水准将是ECB升息的顶点，尽管一些分析员称，强势的欧元可能为欧元区提供充分的紧缩效果。
　　而在亚洲，中国同样值得一提。该国将继续维持紧缩的货币政策，以吸收多余资金，并防止经济过热。
　　在日本，央行总裁福井俊彦已表达了对指标利率在0.5％水准的不满。他表示，日本央行会谨慎调整利率，若利率太长时间维持在过低水准，将造成全球投资者过度借入日元。
　　一些投资者预计美国联邦储备局（FED）在面临该国经济增长放缓这一现实的时候，可能会减弱其对通胀的警惕，但就在周三，FED令他们感到扫兴。
　　FED周三一如预期维持利率在5.25％不变，在过去的11个月内一直维持利率在该水准，不过它略微改变了政策声明，强调核心通胀仍有些令人担心，且通胀仍是它其主要的政策隐忧。
　　FED坚持之前的预期
　　尽管FED承认今年年初经济增长放缓，但仍坚持之前的预期，即未来几个季度经济将温和扩张，而不是进一步走疲。
　　总之，金融市场分析员称，各央行传递出这样一个信息：若通胀压力存在激化危险，会毫不犹豫升息。
　　Tullett Prebon七大工业国（G7）市场分析员克米莱瓦（Lena Komileva）称：“很明显各央行比我们希望看到的要更加谨慎和强硬，且更愿意缩紧货币。”
　　她说：“FED言论更加强硬，ECB没有暗示6月时欧元区利率将触顶，英国央行的决议虽然符合预期，但其发表的言论也更加强硬，且称物价上涨水平将高于目前区间。”
　　过去一个月中，多数G7国家的两年期公债收益率（殖利率）小幅上升，反映官方利率可能调高。
　　道富环球投资管理（SSgA）分析员奥沙利文（Michael OSullivan）称，问题依然是央行是否需要兑现它们所有的警告。
　　他说：“我们处于经济周期的相对较高阶段，因此通胀风险上升并不奇怪。不过这是否意味着各国将进一步调高利率，答案却不尽相同。”
　　他表示：“我能用两个词来描述全球经济状况??流动性充足。”，大量资金推动企业资产并购，刺激全球经济强劲增长，并帮助推升房价。
　　他说：“对于央行官员而言，这意味着较之以前，他们要更加关注全球流动性和本国之外的金融状况。”
　　换言之，在全球化的经济中，相比于之前的经济周期，央行官员要留意更广范围内的通胀压力，以评估物价稳定和经济持续成长状况，这使他们更加难以指出利率将在何处触顶。

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Re:	2楼
吉利	2007-05-15 00:44:10

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