〖政策风向标〗

QDII泄洪港股纳资或达千亿	楼主
无情在天	2007-05-14 08:13:34

香港商报（2007-05-12 00:00:00.0）

　　【商报综合报道】记者许应、冯慧欣、蔡清伟报道：望穿秋水，中国银监会终于推出第二阶段的QDII，香港基金界人士认为，措施属于细水长流，预期内地A股市场不会因而遭受大的冲击，预期今年内‘排洪’的资金最高可达约1100亿港元，至于近水楼台的港股，相信得益最大的会是H股板块。
　　第一阶段的QDII反应甚为冷淡，外汇管理局去年批出147亿美元(约1146亿港元)的额度，据悉认购额只有约30亿元人民币，东骥基金管理董事总经理庞宝林表示，相信短期内所有额度均会批出，其中相当一大部分会流向港股，‘不过是A股市场半日的成交而已，只是个开始，额度好快会陆续加大。’
　　庞宝林认为，得益最大的有几类型的股票，其一是AH股差价较大的那批；其二是还未到内地发行A股的H股，例如，中移动（941）、国美电器（493）等；其三是内地买不到的股票，例如汇丰控股（005）、东亚银行（023）；其四是有可比性的PE值又较低的股票，例如在内地拥有土地储备的地产股。
　　高信投资顾问总经理沈庆洪的态度较为悲观，他认为，第二阶段的QDII有点‘生不逢时’，他解释说，初期当然会激起港股的一阵涟漪，中长线而言，内地投资者会依据回报率决定是否投资包括港股在内的环球股市或者内地股市，然而，预期环球股市七月过后会有一个低潮期，是以相信QDII一段时间后才会渐为内地接受。
　　QDII规模越来越大
　　对于短期受益的港股板块，沈氏认为主要有几类型，其一是龙头股，例如中移动、中石油（857）及中资金融股；其二是业务全球化的股票，例如汇丰、宏利（945）等；其三是优质的H股。沈氏指出，AH股差价始终会逐步缩窄，当A股市场调整时，相信H股作为避风港的作用将会逐渐彰显。
　　沈氏表示，QDII初期流入港股的金额不会很大，只会是‘十亿八亿’的规模，随着内地投资者逐渐成熟，规模才会越来越大。沈氏进一步解释说，目前市场憧憬人民币每年升值5%，投资海外股市‘先天不足’，相信QDII产品初期只会供机构投资者作为分散风险的工具。
　　德银料百亿美元入港
　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏预期，未来12个月内将会有100亿美元资金从内地流入本港市场，由于内地投资者较为喜欢及熟悉内地企业，故料红筹及国企股会更受欢迎，目前A股价格平均高出H股价格近1.4倍的情况下有助拉窄A股与H股的折让程度，但相信H股后市不会较A股溢价，因为内地资金较为充裕。
　　目前43只A+H股中，H股拆让A股的幅度介乎8%至89%，洛阳玻璃(1108)(沪600876)昨日H股收市报0.87元，A股收8.9元，H股较A股折让90.4%；广东科龙(921)(深000921)H股昨日收市报0.89元，A股收7.68元，H股较A股折让88.6%。
　　资金短期流入未必剧增
　　本港银行界预期，QDII范围得以扩大，相信短期流入本港的资金未必会大幅增加。恒生银行(011)副总经理兼投资及保险业务主管冯孝忠预期，于目前人民币每年升值3%至5%，相信要扩大QDII投资范围，回报率需要达到8%至10%，才会吸引到投资者。他估计，在未来1至2个月将会有涉及非保本投资产品的QDII产品出台。
　　冯氏续称，由于现时港股，特别是H股股价折让于A股，加上港元兑人民币偏弱，以目前内地投资者追求短线投资利润的习惯，相信投资海外市场的不会太多，估计内地投资者宁愿将资金留在内地，炒卖波幅较高的A股。

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Re:	2楼
吉利	2007-05-15 00:42:51

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