提要：奥运盛世背景下的利多政策大格局已经奠定五月的红色基调，而该如何最佳把握五月行情的发展呢?我们认为，从主力行为上来看，关注基金偏好板块应是一条主要思路，而游资可能疯炒的奥运等题材则都应是本轮行情的题中应有之意。

一、利多政策格局奠定红五月基调

基于奥运背景下的利多政策大格局是奠定红色五月的根本所在，而资金供求关系上的此消彼涨、经济基本面预期的转暖，更是进一步为五月行情的发展夯实了基础。

1、政策利好预期是主基调

在监管层接连推出了规范大小非和降低印花税两项政策利好后，市场对融资融券等政策的推出预期就更为明确了，市场对政策的乐观预期和管理层采取切实的措施稳定投资者信心，是红五月基石中最重要的一块。

2、资金供求关系转暖

从四月份开始，前期做空的主要力量之一---小非的解禁规模就大大缩减了。而在供求关系的另外一面上，基金的持续发行和基金仓位水平不高的现状，最终必然导致基金们加速建仓。应该说供求天平正在逐步转向，资金面转暖利于红五月行情的发展。

3、宏观经济预期强化信心

市场对宏观经济周期向下波动和宏观紧缩的担忧，曾经是导致市场信心逐步流失的主要原因之一。但是目前阶段宏观经济基本面和政策调控的紧缩力度显然不如预期的那样悲观，这必然最终让因此而看空市场的投资者动摇，也刺激了做多一方的信心。

二、关注基金偏好板块

基金依然是目前市场中最大的主力机构，关注基金的操作方向，从主力资金行为的角度来发掘热点是一条主要思路。

从前期情况来看，基金的减仓行为较为明显导致基金的仓位普遍不高，而近期持续发行的新基金也面临建仓的要求。所以，一旦基金们为市场所倒迫改变看空预期，基金们反转操作方向以后的增仓压力将不小，也会倒戈成为市场中最有潜力的主要做多动力。而从基金的传统思路出发，业绩较为理想、估值偏低的钢铁、银行、有色金属最容易受其钟爱，成为被基金们大量补仓的重点板块。

三、游资可能突击的方向

市场大量的其它性质资金，则很可能以奥运及创业板推出等事件的发生为主要炒做焦点，导致热点遍地开花。

1、奥运是题中应有之意

应该说，本轮行情的发展是以奥运为依托，以政策为导向而发动起来的，奥运恰好是刺激政策出台的主要阶段性中心事件。从这个角度来看，我们没有理由对奥运题材视而不见。

具体来说，和奥运相关的传媒、航空、旅游、酒店都可能成为后知后觉资金补仓的对象，也是游资比较喜欢的板块。

2、政策事件激发的热点炒作

融资融券和创业板推出是中期内预期最有可能发生的两大主要政策事件，而我们不能排除在市场主力资金已经开始疯狂炒作融资融券题材---券商股的示范效应下，新进入的资金会将创投概念做为新的洼地和炒作方向。

四、产业结构主线中蕴含的中长线良机

近期无论是中央的工作会议，还是各行业的政策导向，都展现出一条明显的产业结构调整思路。在这次调整的过程中，农业、环保、新能源等都是产业结构调整的主要焦点性领域，这些行业和板块都能够充分受益于政策推动，是中长期值得关注的重点。

最后我们强调，阶段性的操作策略而言，应优先考虑基金等改变前期做空行为模式以后可能重点增持的板块，而中长期的投资者则应更加重视产业结构调整的受益行业。