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【本期导读】 ○促进并购重组多项举措待发 ○油气设备公司扩张内外并增 ○家纺龙头明年或显较快增速 ○光电股份迎军品集中交货期 【权威声音】 促并购重组多项举措待发 ------ 据了解，除审核分道制外，监管部门已研究和储备了多项扶持并购重组措施，部分内容将纳入正在修改中的《上市公司收购管理办法》、《上市公司重大资产重组办法》，批准后一并实施。 拟推出的举措包括：一是大幅取消和简化并购重组审批程序；二是丰富要约收购履约保证方式，取消第三方并购的发行股份最低数量限制等；三是将并购重组行政许可公示时点前移至接收材料、补正环节，公示内容扩大至初审反馈意见、重组委审议意见等。 同时严格把关：一是因涉嫌内幕交易被立案的并购重组项目，没有受理的暂不受理；已经受理的，暂停审核。二是上市公司并购IPO撤单企业构成借壳上市的项目，按与IPO趋同原则审核，不能进入快速审核通道。 【主编观点】 主题的身体需要基本面的灵魂 ------ 随着年度业绩结算时点的逐渐临近，包括基金在内的机构投资者已将调研重点转向了明年经济、行业基本面，以及三中全会后相关政策趋势的重估。其中行业中期发展前景和明年业绩增速，是影响机构布局最关键因素。 政策趋势重估的必要性是显见的。三中全会后，我国各领域的改革可望进入加速状态，哪些部门和地区要担当改革的先锋，哪些行业的政策落实最为顺畅，又有哪些改革政策与上市公司关系密切，必须认真甄别。这一方面可从未来一阶段各部委、各地方具体部署中寻找线索，另一方面也可自下而上地从基本面寻找踪迹。当前油气、铁路、生态改革动向相当明确，值得重视。 更为直接的线索则来自机构投资者年末动向。为避免集中调仓影响市场，大型基金公司一般都在每年11月末到12月中，陆续调整组合、布局来年，其调仓方向往往昭示着来年的市场热点。从最新调查情况来看，京沪大型基金目前普遍对明年宏观经济持中性观点，布局重点仍在业绩增速和政策扶持兼备的领域，如受到4G鼓舞的信息设备产业、转型网络较为成功的零售纺织家电、受益管制放松的油气设备，业绩进入表现期的环保及可能明年面临行业和政策拐点的食品等行业。（弘文） 【热点调查】 编者按：作为未来十年的政策定调，三中全会决定可谓博大精深。从投资者角度，或会将更多关注点落在政策落实进展和行业前景影响上，特别是改革政策力度较大、相关政策落实较快、公司景气整体趋向乐观的行业，如油气能源、零售服装、通讯设备。 ◆油气设备可望出现内外并增格局 目前行业内油气设备领域的一线企业多数处于积极扩张状态，不少企业已经制定了并购计划和海外市场发展目标，该行业未来景气可望出现内生增长和外生增长并重的格局。 吉艾科技：公司主营测井设备，随着国内油气勘探开发投资规模持续增长，国内测录井市场规模正迅速扩大。公司去年底成功研发出过钻头测井仪器，预计2014年下半年可投入商业化运营，该产品适用于水平井等复杂测井作业，毛利率丰厚，有望将成为未来几年的重要利润增长点。 惠博普：公司计划在未来2、3年内大力并购，成为集上游煤层气、中游油气油服及下游天然气管线三大业务的综合性公司。2012年12月和2013年2月，公司相继收购了北京华油科思能源管理公司100%股权和潍坊凯特工业控制系统工程公司51%股权，产业链正式向下游拓展。 ◆家纺龙头明年或显较快增速 一直困扰纺织业的高库存问题，近年来已逐步缓解，且不少企业也正积极求新求变，如发展电商、实验O2O模式等，其中家纺是纺织板块中经营情况最好的细分行业，目前行业需求的增速已稳定在10%-15%之间，有机构预期，家纺龙头企业明年增速将会明显反弹。 罗莱家纺：公司处于去库存尾部阶段，在10月份举行的2014年春夏订货会上，订货量较同期增长10%左右。同时，电商业务成为公司今年增长亮点，在“双11”促销中销售额超过1.5亿元，预计全年电商收入占比提升至15%左右。从订货会数据以及今年利润低基数判断，公司明年业绩增长可以期待。 富安娜：公司直营比重较高，同时对加盟渠道库存一直控制得力，经营十分稳健。近期刚公布的股权激励方案表明公司对今后几年业绩增长有信心，根据股权激励草案，公司2014年至2017年净利润增幅，与2013年相比，分别不低于15%、27%、35%和42%。 ◆广电有望切入4G 设备厂商迎新订单 4G发牌在即，中国移动在TD频段分配上获得了倾斜，据最新了解，主管部门在广电与4G牌照方面存在通盘考虑，未来不排除运营商介入广电重组，释放广电独占的低频段，信息设备厂家有望再添新增量。 数码视讯：公司在广电渠道具有先发优势，机构预计公司超光网业务今年全年订单在6000万元左右，可确认收入4000万左右，明年有望达到1.5亿元以上。金融支付方面，公司与银联拥有仅有的两张全国性电视支付牌照，已与CNTV针对单个节目付费进行合作，未来还将推出游戏、应用、购物方面的电视支付。 光迅科技：公司的光模块具备一定的优势。2G和3G网络主要应用传统的电缆，4G网络则必须使用光模块，2013仅新建基站对光模块的需求就超过100万，4G网络建设对光模块的拉动作用相当大，而且建成之后主干网、核心网的扩容，会给公司的系统设备带来更大的市场空间。与此同时，公司与谷歌在光通信研发上的合作，也可能带来惊喜。 【信息雷达】 光电股份军品进入集中交货期 ------ 光电股份（ 600184 ）装甲车辆的总装总成及交付将集中在四季度完成，公司目前正加班加点，以确保“政治任务”的完成。公司年初确定的军品订单为11.5亿元，年中增至14.5亿元，受防务产品结构和交货周期的影响，上半年仅交货2.5亿元。若军品订单顺利交货，全年业绩可望出现爆发式增长。此前公司已将亏损的天达光伏转让给了控股股东。 桑乐金老人专用理疗房将应市 ------ 桑乐金（ 300247 ）针对老年人开发的多款专用理疗房，有望于本月底下月初投放市场。与之前的产品相比，新产品弱化音乐疗法、香薰疗法，强化红外、光疗、高电位疗法等理疗形式，符合老年人的生理习惯，有望迅速打开养老市场。目前公司的远红外理疗房产品毛利率达到46%。 【今日导读】 >互联网巨头扎堆 掘金智能路由器 >“低空”情绪仍高涨 深挖配套业务商 >送转概念悄然启动 较往年有所提前 >南都电源锂电池革命性专利获批 望打破国外垄断 >三中全会改革计划鼓舞 海外资金看好中国投资机会 【投资聚焦】 >互联网巨头扎堆 掘金智能路由器 －－－－－－ 小米在11月20日上午正式发布小米路由器，并将于12月19日正式发售公测版；11月19日晚间果壳电子副总裁黄冬也在微博晒出路由器照片，并称果壳已经做出了三个版本的路由；此前奇虎360已经推出了安全路由器，百度的“小度路由”也有望11月内正式发布。 路由器是连接因特网的重要网关设备，手机、平板、电脑甚至智能电视，都需要透过路由器才能与网络相连。随着智能家居的快速发展，智能路由器将担任网络控制中心的角色，互联网巨头争先恐后推出智能路由器，正是为了抢占家庭互联网的关键入口。 相比传统路由器较差的用户体验，智能路由器搭载了智能操作系统，用插件的方式可给用户带来颠覆性体验，并透过云技术真正的实现多屏互动，相关的投资机会值得关注：卓翼科技（ 002369 ）为中兴、华为代工路由器和modem；星网锐捷（ 002396 ）生产企业级路由器，在教育、金融行业拥有较大市场份额。 >“低空”情绪仍高涨 深挖配套业务商 －－－－－－ 近几日在“低空”开放政策刺激下，威海广泰、中信海直等个股出现连续涨停。时报怀新资讯梳理通用航空领域，认为私人飞行、航空摄影、矿产勘探等工业航空领域，增长程度可能超出市场预期。在市场情绪的推动下，行情有可能向提供配套业务的个股蔓延。 紫江企业（600210）下属子公司与中航航空电子系统公司合资，组建中航民用航空电子公司并持有15%股份，后者主要生产国内干线、支线客机的航电电子系统。伊立浦（ 002260 ）今年9月宣布进军通用航空，发展直升机和无人机产业；近期收购东营梧桐德奥直升机公司，梧桐德奥主营直升机技术研发和零配件销售。春兴精工（ 002547 ）2010年开始进入军用航空、通用航空供应链，公司在航空器材制造领域先后成为普美航空、梅西埃航空、罗克韦尔等全球领先的军民航空器材制造商的合格供应商，为其提供飞机机翼，起落架系统用精密铝合金结构件。 >送转概念悄然启动 挖掘潜力股 －－－－－－ 临近年底，一年一度的送转预期概念炒作也在上演，奋达科技（ 002681 ）、远方光电（300306）等有高送转预期的股票连续大涨。 按照惯例，高送转股的炒作通常有三波。第一波是预期炒作，高送转的方案通常在年报中公布，而在这之前市场就已经开始寻找具备高送转潜力的个股进行提前布局。第二波年报公布高送转方案后的炒作；第三波高送转正式实施后的炒作。目前的高送转预期炒作属于送转概念的第一波炒作，因此财务指标，业绩预喜、公积金高、每股未分配利润高等指标都是市场筛选概念股的依据。三季报中，信质电机（ 002664 ）每股资本公积金5.3元，全年预增20%-40%；扬农化工（600486）前三季度净利大增94%，每股公积金近5元，未分配利润近6元。 【财经要闻】 >国务院决定整合不动产登记职责，改由一部门承担。 >徐绍史称发改委正起草完善宏观调控体系意见。 >发改委：上半年产能利用率2009年来最低。 >前十月国有企业利润总额同比增10%。 【独家参考】 >南都电源锂电池革命性专利获批 望打破国外垄断 －－－－－－ 南都电源（ 300068 ）申报的专利《一种高性能锂离子电池聚合物复合隔膜的制备方法》（专利号:2011103330211）今日已由国家知识产权局下发专利证书。作为锂离子电池的重要组成部分，目前世界上能生产此类隔膜材料的只有日本、美国等少数几个国家，我国锂离子电池生产所需的隔膜材料基本全部依靠进口。2011年全球隔膜市场规模为114亿，预计2015年达到267亿美元，年均保持29%的增长。本专利的获得，有望打破隔膜材料进口垄断。 【机构情报】 >三中全会改革计划鼓舞 海外资金看好中国投资机会 －－－－－－ 据证券时报，三中全会公布的长期改革计划振奋人心，海外资金欲布局中国捕捉未来的成长机会。20日中资股继续受追捧，在香港挂牌的国企股指数连续第五个交易日收高，自3月份以来首度回升至今年开盘价水准。 同样受中国改革计划激励，新加坡国有投资机构淡马锡控股旗下全资持有的富敦基金执行长Manraj Sekhon表示，将研究中国当地的机会后继续布局；群益证券（香港）研究部董事曾永坚预计，环球资金短期内将继续回流港股 ，支持中资股升势；瑞银对明年内地股市展望也转为乐观，预期MSCI中国指数的市盈率倍数可扩大15%至20%。 【公告淘金】 >海润光伏（600401）20日与内蒙古阿拉善盟行政公署签署光伏电站投资意向协议书。根据协议，公司规划总投资建设容量为1000MW的太阳能光伏并网电站，总投资100亿元左右。其中一期投资10亿元建设容量为100MW的太阳能光伏并网电站，计划在2014年度完成。 >键桥通讯（ 002316 ）拟受让柬埔寨两家公司股权，在柬埔寨境内开拓通信业务和广播电视业务。此次交易如果最终完成，将有利于扩大公司业务规模，增强公司盈利能力。 >汉得信息（300170）拟授予253名激励对象不超过603万股限制性股票，业绩考核条件为：以2012年扣非净利润为基准，2013、2014、2015年净利润增长率分别不低于25%、50%、73%。行权门槛较高。 >*ST株冶（600961）自2013年5月起至今已累计出售西部矿业1000万股，获利6301万元，公司前三季亏损8580万元。公司尚持有西部矿业无限售流通股700万股，不排除继续减持以扭亏。 >龙宇燃油（603003）控股股东龙宇控股11月19日增持54万股，占公司总股本0.03%，并拟继续增持。 【资金风向】 >受益阿里砸5亿送手机 波导股份获游资追捧 －－－－－－ 周三，大盘由绿翻红，震荡走高，军工、宽带提速等概念涨幅较前。 龙虎榜中，波导股份（600130）涨停，包括国泰君安在内的五家营业部合计买入8394.6万元，占总成交额的21%。阿里巴巴昨日宣布推出移动电商服务平台，将投5亿向卖家送手机，还可能推出买家定制版手机，波导股份（600130）为阿里云手机代工，将充分受益于市场扩张，时报怀新资讯昨晚已做提示。此外，随着4G商用开启的时点临近，公司作为通讯设备商也有望从主题炒作中分一杯羹。 二级市场上，公司今日放量涨停，创下近年高位，可关注未来是否再破新高。 >主力合约升水涨0.85% 成交持仓均增多头重拾攻势 －－－－－－ 20日期指主力合约IF1312报收2430.2点，上涨0.85%，升水6个点。今日期指高开震荡，虽然盘中长时间萎靡，但尾盘迅速拉升翻红。截至收盘，该合约持仓9.13万手，增仓1013手。总体来看，在上涨中成交量增加，持仓量增加，小幅升水，多头在昨日回调确认后，已经重新占据主动。 【今日导读】 >政绩考核加大生态文明比重 大环保步入黄金阶段 >洪城股份重组药企获通过 儿童用药将成未来亮点 >百大集团控股权家族内换手 新任控制人实力强劲 >省广股份收购电视广告代理商 机构买入中航动控 【上证聚焦】 ○政绩考核加大生态文明比重 大环保步入黄金阶段 ------ 近日在谈到如何落实十八届三中全会有关加快建立系统完整的生态文明制度体系时，国家发改委主任徐绍史表示，发改委将会同或配合有关部门推进生态文明制度建设，包括完善政绩考核制度，推动将资源消耗、环境损害、生态效益等体现生态文明建设状况的指标纳入经济社会发展综合评价体系，大幅增加考核权重。 点评：弱化GDP考核、加大生态文明考核力度有利于改变地方“唯GDP论”导向，更好发挥生态“指挥棒”的作用，这也是环保产业发展最大的福音。预计未来在立法质量提升、权力运行机制理顺、考核制度重塑等改革之下，环保、农业、园林等大环保产业将受益生态文明制度建设，步入发展黄金阶段。 ◆蒙草抗旱（ 300355 ）：京津风沙源治理和草原生态保护是十二五规划中提出的生态保护和修复重点工程。大青山万亩草场恢复建设项目所积累的施工经验，将为公司未来竞标奠定良好基础。 ◆永清环保（ 300187 ）：公司下半年订单已远超上半年。公司认为，三中全会明确提出的“生态补偿制度”将促使土壤修复市场逐步扩大。 ◆亿利能源（ 600277 ）：中国首个生态系统生产总值(GEP)机制由公司大股东亿利集团实施。亿利能源也在不断完善做大循环经济一体化产业，加强对循环经济产业链上下游产业整合。 ◆铁汉生态（ 300197 ）：进入9月份以来不断接到地方政府大单，目前订单量饱满，未来订单有望持续增长，最近公示的郴州西河项目即将落地。 【上证精选】 ○国务院常务会议决定由国土资源部负责不动产统一登记，将建立不动产登记信息依法公开查询系统。 ○据港交所最新披露，社保基金于15日耗资773万港元增持银河证券。 ○嫦娥三号预计在12月初择机发射，将携带中国第一艘月球车并实现月面软着陆。 ○商务部决定对原产于印度和日本的进口吡啶征收反倾销税，对原产于日本和台湾地区的进口甲乙酮实施反倾销措施。 ○上周证券市场交易结算资金银证转账净转入17亿元，日均余额为5731亿元。 ○因涉嫌信披违规，上海家化、神开股份被证监会立案稽查。 【公告解读】 ○洪城股份重组药企获通过 儿童用药将成未来亮点 ------ 洪城股份（600566）重组获并购重组委有条件通过，21日复牌。公司将方案中的配套募资额缩减5亿元，发行底价不变。 点评：重组后的公司将变身为济川药业，其主导产品小儿豉翘清热颗粒市场占有率连续三年位列同类药首位，健胃消食口服液因是液剂口服方便而被业界广泛看好，近两年销售增长迅猛。上述产品均为儿童常用药，而公司停牌期间二胎概念较为活跃。 ○百大集团控股权家族内换手 新任控制人实力强劲 ------ 百大集团（600865）大股东西子联合以每股5.4元，将其全部持股转让给陈夏鑫控制的西子国际，陈夏鑫系百大集团实际控制人王水福的妻弟。公司停牌前报收5.9元。 点评：陈夏鑫旗下资产覆盖房地产开发、电梯主机和部件制造、飞机零部件制造、物业管理、金融担保等多个领域，实力较原控制人王水福更为强大。西子国际还表示，看好百大集团的资本平台价值，这意味着公司的资本运作前景将更为广阔。 ○省广股份收购电视广告代理商复牌 ------ 省广股份（ 002400 ）拟以每股37.56元定增+现金，作价5.7亿元，收购雅润文化全部股权，另拟以33.81元底价配套募资。雅润文化是中国最大的媒介运营投资运营机构之一，交易方承诺今年扣非后净利不低于5720万元，对应10倍市盈率。公司停牌前报收36.65元。通过此次并购，可获得多个地区电视广告的独家经营权，并实现以媒体买断模式补充原有的全案代理模式。 ○东华软件定增布局风电领域信息化 ------ 东华软件（ 002065 ）拟以每股28.14元定增+现金，作价5.83亿元，收购威锐达全部股权，另拟以25.33元底价配套募资。威锐达是国内领先的风电机组监测解决方案提供商，交易方承诺其今年扣非后净利不低于5300万元，对应11倍市盈率。公司停牌前报收29.88元。 ○键桥通讯拟开拓柬埔寨4G市场 ------ 键桥通讯（ 002316 ）拟收购两家柬埔寨通讯公司部分股权，将利用收购对象在当地的电信运营牌照、基础设施等资源，开拓WiMAX、4G/LTE、骨干光传输网络、数字地面电视广播等业务。 ○龙宇燃油（603003）大股东19日增持54.4万股，拟1年内增持不超过总股本1%。 【资金观潮】 ○两机构席位买入中航动控 ------ 中航动控20日获两机构席位合计买入5354万元，占当日该股成交总额的15.3%。 点评：中航动控主营航空、航天发动机控制系统产品的研制、生产。日前出台的《通用航空飞行任务审批与管理规定》被认为将极大刺激通用航空事业的发展，机构预计到2020年民用飞机产业年营业收入可超过1000亿元，使得该题材相关公司在最近持续走强。 ○10年国债中标利率略低于预期 ------ 20日招标的财政部10年国债中标利率4.71%，创同期限品种中标利率自2004年8月以来的新高。中债10年国债二级市场收益率上行了5个基点至4.72%。 点评：此结果略低于市场预期，略微修复了市场此前对债市的悲观预期，但难以扭转债市全天继续下跌的格局。22日平安可转债发行预计冻结资1700亿至2600亿左右，预计将对资金面造成扰动。 |
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